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初心者のための分散型金融(DeFi)完全ガイド

Intermediate3mo ago7m

What is Decentralized Finance (DeFi)?

Decentralized Finance(または単にDeFi)とは、ブロックチェーンネットワークの上に構築された金融アプリケーションのエコシステムを指します。

より具体的には、「分散型金融」という言葉は、誰もが利用でき、中央の権威を持たずに運営される、オープンソースで許可のない、透明性の高い金融サービスのエコシステムを構築することを目的とした運動を意味します。ユーザーは、自分の資産を完全にコントロールし、ピアツーピア(P2P)の分散型アプリケーション(dapps)を通じて、このエコシステムと対話します。

DeFiの中核となるメリットは、特に現在の金融システムから孤立している人々が、金融サービスに容易にアクセスできることだ。DeFiのもう1つの潜在的な利点は、モジュラーフレームワークに基づいて構築されていることです。パブリックブロックチェーン上の相互運用可能なDeFiアプリケーションは、全く新しい金融市場、製品、サービスを生み出す可能性があります。

この記事では、DeFi、その潜在的なアプリケーション、約束、制限などについて、入門的に説明します。

What are the main advantages of DeFi?

従来の金融は、銀行などの機関が仲介し、裁判所が仲裁を行うことで成り立っていました。

DeFiアプリケーションは、仲介者や仲裁者を必要としない。想定されるあらゆる紛争の解決方法がコードに明記されており、ユーザーは常に資金をコントロールすることができます。これにより、商品の提供や利用にかかるコストを削減し、より摩擦の少ない金融システムを実現することができます。

これらの新しい金融サービスがブロックチェーンの上に展開されると、単一障害点が排除されます。データはブロックチェーンに記録され、何千ものノードに広がっているため、検閲やサービスの停止の可能性は複雑なものになります。

DeFiアプリケーションのフレームワークを事前に構築しておくことで、導入時の煩わしさが軽減され、安全性も高まります。

このようなオープンなエコシステムのもう一つの大きな利点は、他の方法では金融サービスを受けることができない個人が、簡単にアクセスできることです。従来の金融システムでは、仲介業者が利益を上げることを前提としているため、低所得者層が多い場所では仲介業者のサービスが受けられないのが一般的でした。しかし、DeFiを利用すれば、コストが大幅に削減され、低所得者も幅広い金融サービスの恩恵を受けることができます。

What are the potential use cases for DeFi?

Borrowing & Lending

オープンな貸し借りプロトコルは、DeFiエコシステムの一部である最も人気のあるタイプのアプリケーションの一つです。オープンで分散型の貸し借りには、従来のクレジットシステムに比べて多くの利点があります。例えば、取引の即時決済、デジタル資産を担保にできること、信用調査が不要なこと、将来的に標準化される可能性があることなどが挙げられます。

これらの融資サービスは、パブリック・ブロックチェーン上に構築されているため、必要な信頼を最小限に抑え、暗号化された検証方法による保証があります。ブロックチェーン上のレンディング・マーケットプレイスは、カウンターパーティ・リスクを軽減し、借り入れや貸し出しをより安く、早く、より多くの人が利用できるようにします。

Monetary banking services

DeFiアプリケーションは、定義上、金融アプリケーションであるため、金融機関のサービスは明らかなユースケースとなります。これには、安定コインの発行、住宅ローン、保険などが含まれます。

ブロックチェーン業界が成熟するにつれ、安定したコインの作成に注目が集まっています。ステーブルコインとは、通常は実世界の資産にペッグされているが、比較的簡単にデジタルで送金できる暗号資産の一種です。暗号通貨の価格は時として急激に変動することがあるため、中央機関が発行・監視しないデジタルキャッシュとして、分散型の安定コインを日常的に利用することができます。

住宅ローンを組むためには、多くの仲介業者が関与するため、費用と時間がかかります。スマートコントラクトを利用することで、査定料や弁護士費用を大幅に削減することができます。

ブロックチェーン上の保険は、仲介者を必要とせず、多くの参加者の間でリスクを分散できる可能性があります。その結果、同じ品質のサービスでも保険料が安くなる可能性があります。

ブロックチェーンと銀行のテーマについてもっと読みたい方は、当社の記事「ブロックチェーン技術が銀行業界に与える影響」をお読みになることをお勧めします。

Decentralized Marketplaces

このカテゴリーのアプリケーションは、金融イノベーションの余地が最も大きいDeFiのセグメントであるため、評価が難しい場合があります。

DeFiアプリケーションの中で最も重要なものは、間違いなく分散型取引所(DEX)です。これらのプラットフォームでは、ユーザーは資金を保持する信頼できる仲介者(取引所)を必要とせずに、デジタル資産を取引することができます。取引は、スマートコントラクトの助けを借りて、ユーザーのウォレット間で直接行われます。

分散型取引所はメンテナンスの手間が少ないため、中央型取引所に比べて取引手数料が低いのが特徴です。

また、ブロックチェーン技術は、従来のさまざまな金融商品を発行し、所有を許可するために使用される可能性があります。これらのアプリケーションは、カストディアンを排除し、単一障害点を排除した分散型の方法で動作します。

例えば、セキュリティトークン発行プラットフォームは、発行者がカスタマイズ可能なパラメータでトークン化された証券をブロックチェーン上で発行するためのツールやリソースを提供することができる。

その他のプロジェクトでは、デリバティブ、合成資産、分散型予測市場などの作成が可能になるかもしれません。

What role do smart contracts have in DeFi?

分散型金融の既存および潜在的なアプリケーションのほとんどは、スマートコントラクトの作成と実行に関わっています。通常の契約が法律用語を用いて契約を結ぶ主体間の関係の条件を規定するのに対し、スマートコントラクトはコンピュータコードを用います。

スマートコントラクトは、その条件がコンピュータコードで記述されているため、その条件をコンピュータコードで実行することができるというユニークな機能を持っています。これにより、現在は手動での管理が必要な多くのビジネスプロセスを確実に実行し、自動化することができます。

スマートコントラクトを利用することで、より早く、より簡単に、そして双方のリスクを軽減することができます。その一方で、スマートコントラクトは新しいタイプのリスクももたらします。コンピュータコードにはバグや脆弱性が存在しやすいため、スマートコントラクトにロックされた価値や機密情報はリスクにさらされます。

What challenges does DeFi face?

パフォーマンスの低下。ブロックチェーンは中央集権的なものに比べて本質的に遅く、これはブロックチェーン上に構築されるアプリケーションにも影響します。DeFiアプリケーションの開発者は、これらの制限を考慮し、それに応じて製品を最適化する必要があります。


ユーザーエラーのリスクが高い。DeFiアプリケーションは、責任の所在を仲介者からユーザーに移します。これは多くの人にとってネガティブな側面となり得る。ユーザーエラーのリスクを最小限に抑える製品を設計することは、製品が不変的なブロックチェーンの上に展開される場合、特に難しい課題となります。


悪いユーザーエクスペリエンス。現在、DeFiアプリケーションを使用するには、ユーザー側に余分な努力が必要です。DeFiアプリケーションがグローバルな金融システムの中核となるためには、ユーザーが従来のシステムから乗り換える動機となる具体的なメリットを提供しなければならない。


雑然としたエコシステム。特定のユースケースに最も適したアプリケーションを見つけるのは大変な作業であり、ユーザーは最適な選択肢を見つける能力を持たなければなりません。アプリケーションを構築するだけでなく、それらがより広いDeFiエコシステムにどのように適合するかを考えることが課題となります。

What is the difference between DeFi and open banking?

オープン・バンキングとは、第三者の金融サービス・プロバイダーがAPIを通じて金融データに安全にアクセスできるようにした銀行システムのことです。これにより、銀行と銀行以外の金融機関の間で、口座やデータのネットワーク化が可能になります。つまり、従来の金融システムの中で、新しいタイプの商品やサービスを提供することができるのです。

しかし、DeFiは、現在のインフラに依存しない、まったく新しい金融システムを提案しています。DeFiは、オープンファイナンスと呼ばれることもあります。

例えば、オープンバンキングでは、複数の銀行や機関からデータを安全に引き出すことで、従来のあらゆる金融商品を1つのアプリケーションで管理できるようになります。

一方、分散型金融は、まったく新しい金融商品の管理や、それらとの新しい付き合い方を可能にします。

Closing thoughts

Decentralized Financeは、従来の金融システムや政治システムとは別に金融サービスを構築することに焦点を当てています。これにより、よりオープンな金融システムを実現し、世界中で検閲や差別が行われる前例を防ぐことができる可能性があります。

魅力的なアイデアではありますが、すべてが分散化の恩恵を受けるわけではありません。オープンな金融商品の有用なスタックを構築するには、ブロックチェーンの特性に最も適したユースケースを見つけることが重要です。

DeFiが成功すれば、中央集権的な大組織から権力を奪い、オープンソースコミュニティと個人の手に委ねることができる。その結果、より効率的な金融システムが生まれるかどうかは、DeFiが主流になる準備が整ってから判断される。

For a more in-depth research report on DeFi please see this report provided by Binance Research: DeFi Series #1 – Decentralized Cryptoasset Lending & Borrowing

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